Sabia que na Bolsa de Valores você pode até perder mais vezes do que ganhar e, mesmo assim, ser um vencedor no longo prazo? A princípio, este conceito pode gerar certa confusão. É óbvio que todos gostam de vencer mais vezes do que perder e no mercado isso não é diferente. Mas poucos são aqueles que se preocupam com o método, e não com os resultados individuais de vitórias ou derrotas. São esses poucos que conseguem os melhores resultados no longo prazo. Sabe por quê? Eles se preocupam em ganhar mais quando acertam e perder menos quando erram. Essa é a chave do sucesso! É isso que você deve procurar no mercado, uma relação de risco versus retorno favorável, pois ela será responsável por lhe gerar uma expectativa matemática positiva.

Expectativa matemática é a quantidade média de ganhos ou perdas. O clássico exemplo da moeda com cara ou coroa ilustra esse conceito. Imagine que em uma aposta você ganhe R$ 1,00 para cada vez que sair cara, e seu oponente R$ 1,00 para quando sair coroa. A expectativa matemática de ambos será nula, ou seja, no longo prazo, nenhum dos dois obterá vantagem financeira significativa sobre o adversário. Isso acontece, pois em uma grande quantidade de tentativas a moeda tem 50% de chance de cair em cara e 50% em coroa.

E se ao invés de ganhar R$ 1,00 você passasse a ganhar R$ 2,00 a cada vez que saísse cara, e seu oponente continuasse a ganhar R$ 1,00 para coroa? Nesse caso você teria uma expectativa matemática de R$0,50. Complicado?

Se você apostar R$ 1,00 uma vez e perder, e apostar R$ 1,00 novamente e ganhar, na somatória terá apostado R$ 2,00 e recebido R$ 2,00, contra o R$ 1,00 recebido por seu oponente na vez que você perdeu. Você terá R$1,00 de vantagem sobre seu adversário, sendo que esse R$ 1,00 adveio de duas apostas. Então, na média, para cada aposta de R$ 1,00 feita, você estará "ganhando" R$ 0,50 de expectativa positiva no longo prazo.

A fórmula para calcular a expectativa matemática (Expected Value) de um evento é:

EV = (média de ganhos * valor médio de ganhos) + (média de perdas * valor médio de perdas)

Assim como no exemplo da moeda, na Bolsa de Valores você deve procurar por oportunidades que ofereçam possíveis relações de risco versus retorno favoráveis.

Imagine que, baseado em sua análise técnica, você identificou uma oportunidade de operação com determinado ativo onde o preço de entrada é de R$30,00. Seu Stop Loss ficará em R$29,00 e seu objetivo na operação está em R$33,00. Isso é uma relação risco versus retorno favorável, pois se arrisca R$1,00 para tentar obter R$3,00 de retorno. Uma relação de 1:3.

Se você for um operador que acerta em média 50% das operações, então, obterá uma expectativa matemática de R$1,00 no longo prazo. Mas, que tal um exemplo radical? Suponha que você seja um operador que, em média, acerte 30% das operações e erre os outros 70%. Ao aplicar a fórmula teremos:

EV = (0,30*3,00)+(0,70*-1,00) = 0,20

Surpreso com o resultado? Mesmo acertando apenas 30% das vezes, ainda assim você terá uma expectativa matemática positiva de R$0,20 no longo prazo. É a matemática trabalhando a seu favor!

Puxa, é tão fácil assim? A resposta é não! Abaixo explico alguns motivos que devem ser levados em consideração antes de pensar que ganhar dinheiro no mercado é tarefa simples:

1 - Para que o método funcione no longo prazo é necessário que você mantenha sua média de acertos. Isso não é tarefa fácil. Diferentemente do caso da moeda, onde a média é de 50% para cara e de 50% para coroa, no mercado financeiro é impossível fazer esse tipo de cálculo com precisão, visto que o futuro de seus acertos e erros é absolutamente incerto.

2 - Você precisa de um bom controle de risco que garanta sua sobrevivência no mercado. O bom operador não pensa em quanto pode ganhar por operação, mas sim em quanto pode perder e continuar vivo no jogo. Imagine que no caso das moedas, mesmo com uma expectativa matemática a seu favor, você possua apenas R$3,00, e que saia coroa quatro vezes seguidas. Você estaria quebrado! Na Bolsa é a mesma coisa. Você precisa ter cuidado para não quebrar no início do processo.

3 - Nos exemplos não levamos em conta os custos envolvidos nas operações. Por isso, ter uma expectativa matemática positiva em suas operações é algo obrigatório para vencer no longo prazo, pois com uma expectativa nula você estará perdendo o valor dos custos.

4 - Não existe "almoço grátis". Pode parecer fácil encontrar operações com relação risco versus retorno favorável, mas esse tipo de oportunidade não aparece a todo momento. Você precisa ser realista e possuir conhecimentos sólidos de análise técnica para não cair na ilusão de entrar em uma operação, querendo arriscar apenas R$1,00 para tentar ganhar R$20,00. Isso não existe, é pura fantasia! Além disso, ninguém garante que a relação de risco versus retorno funcionará sempre.

No mercado financeiro, a matemática não é garantia de sucesso, mas colocá-la a seu favor pode ampliar suas chances no longo prazo, e é isso que bons operadores buscam em primeiro lugar. Abraços e bons negócios!


Sinésio Alves é consultor financeiro e ministra cursos e palestras sobre mercado financeiro. É co-fundador do site www.investpedia.com.br - que trata de assuntos sobre finanças pessoais e investimentos para todo tipo de público, do iniciante ao avançado.

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