“Gostaria de saber se é possível afirmar se uma ação está cara ou barata com base nos indicadores P/L (Preço/Lucro) e P/VP (Preço/Valor Patrimonial)?”, enviada por Leandro.

Os primeiros parâmetros para determinarmos se uma ação está cara ou barata são realmente esses dois indicadores: Valor Patrimonial da Ação (VPA) e o índice Preço/Lucro (P/L). Entretanto, outros fatores devem ser levados em conta ao se avaliar o preço de uma ação. Conversamos com o economista e analista de mercado, José Góes, que nos explicou melhor sobre o assunto.

“Valor Patrimonial e Preço/Lucro são dois indicadores para uma premissa. O primeiro dado que as pessoas olham para ter um valor da empresa é o VPA. Entretanto, para fazer uma valuation completa precisamos levar em consideração outros indicadores, como o ROE (Return On Equity ou, em português, Retorno sobre o capital próprio) e outros fatores a respeito do cenário no qual a empresa está inserida”, diz o economista.

O ROE mostra o quanto a companhia é capaz de crescer utilizando somente o capital próprio. Nesse indicador não são consideradas dívidas, financiamentos, contas a pagar etc. Ele pode variar bastante conforme o ramo de atividade das empresas, por isso não deve ser avaliado sozinho e é preciso ter como parâmetro de comparação empresas do mesmo setor. Por exemplo, O ROE das empresas do setor de construção tem variado entre 7% e 18%. Já no setor bancário (levando em conta os principais bancos do País listados na Bolsa) a variação é de 19% a 29%.

Entre os fatores essenciais para a avaliação do preço de uma ação também estão as perspectivas para a empresa em questão, para o setor no qual está inserida e a macroeconomia. O analista de mercado José Góes é categórico ao afirmar a importância dos indicadores citados, mas diz que é necessária uma análise mais abrangente para o valuation do papel.

“Esses indicadores analisam a companhia mais pontualmente, `congelada` no tempo. Cabe uma análise mais apurada para se ter uma melhor ideia do preço do papel. A empresa pode ter um VPA baixo, um P/L alto, mas pode valorizar por conta das perspectivas para a companhia, como um lançamento de um produto que aumente sua competitividade, por exemplo”, explica o economista.

Preço/Valor Patrimonial da Ação e Preço/Lucro

Normalmente, para ter uma primeira noção do valor de uma empresa, as pessoas ficam atentas ao seu valor patrimonial.  O indicador Preço/Lucro é outro dado muito procurado pelos investidores. Vamos entender um pouco melhor o que cada um deles significa e aprender a calculá-los.

Preço/Valor Patrimonial da Ação (VPA) – mensura quanto vale uma ação comparada ao patrimônio da empresa. Teoricamente, quanto maior este indicador, mais cara está a ação, pois significa que está valendo mais do que o próprio patrimônio da companhia.

Cálculo: Preço da ação no mercado ÷ VPA (VPA= Patrimônio Líquido da Empresa ÷ Número de Ações Emitidas)

Índice Preço/Lucro por ação (P/L) – é o número de anos necessários para o retorno em dividendos do capital investido. Quanto menor o P/L, teoricamente, mais barata é a ação. Há casos, no entanto, que esse indicador pode distorcer a realidade. Por exemplo, se uma empresa está empenhada em investir no próprio negócio e no final de um período seu lucro é negativo, o P/L também será negativo, o que não significa que a empresa esteja muito barata.

Cálculo: Preço da Ação (cotação em Bolsa) ÷ Lucro por ação estimado para os próximos anos, em regime de perpetuidade (ou o último dado divulgado) = P/L